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        2022年上半年LED行業回暖艱難

        放大字體  縮小字體 發布日期:2022-09-15 瀏覽次數:369
        截止8月31日,LED行業51家主營上市公司2022年上半年年報披露完畢。受新冠疫情反復、國內外經濟環境動蕩、房地產市場低迷、消費市場需求不振等多重因素影響,LED行業呈現成本高企、需求減弱、盈利下滑等態勢。根據51家主營LED上市企業披露的信息顯示,不足四成企業營收同比上漲,超六成公司歸母凈利潤同比下降。
        圖表1 2020年-2022年H151家主營LED上市企業業績進展
         
                              資料來源:Choice,CSA Research整理
         
        LED行業業績整體難如人意
         
        上半年,51家主營LED上市企業實現營業收入691.86億元,同比增長2.75%,實現歸母凈利潤47.53億元,同比下降17.21%。長方集團、久量股份、時空科技、華體科技、名家匯、豪爾賽等8家公司歸母凈利潤虧損。其中名家匯歸母凈利潤同比下降692.18%。
         
        從各板塊營業收入來看,中游封裝環節和下游工程應用呈現負增長。版塊營收同比增速由高到低依次是:下游照明12.21%>材料配套11.31%>下游顯示3.09%>51家平均2.75%>上游芯片2.45%>中游封裝-6.92%>下游工程-25.36%;從歸母凈利潤來看,與2021年同期照明應用及顯示應用的凈利潤均為負增長相反,2022年上半年僅下游照明應用及顯示應用凈利潤實現了快速增長,其他產業環節均為負增長態勢。各板塊凈利潤同比增速由高到低依次是:下游顯示應用69.74%>下游照明22.35%>上游芯片-4.12%>51家平均-17.21%>中游封裝-44.25%>材料配套-46.32%>下游工程-81.54%。
         
        從盈利能力指標來看,LED整體毛利率持續下滑,上半年毛利率為25.64%,同比下降5.95%。芯片、封裝及配套材料環節毛利率下滑超10%。需求端低迷拉低行業整體凈利率下降明顯,從去年8.50%下降至4.90%,降幅接近一半。景觀工程領域凈利率下降超100%。LED行業回暖遲滯,企業加強轉型升級,研發投入不斷增加,增長率近15%,注重技術研發及品牌建設的企業在未來競爭中更具有可持續性。

         
                  圖表2 51家主營LED上市企業毛利率變化(%)
         
                                        資料來源:Choice,CSA Research整理
         
        芯片企業整體增收不增利
         
        4家主營上市LED芯片企業整體營業收入為98.79億元,同比略增2.45%;歸母凈利潤為10.00億元,同比下降4.12%;扣非凈利潤均出現下滑現象,整體同比下降93.13%。三安光電扣非凈利潤同比下降28.38%,其他3家企業扣非凈利潤均出現虧損。對于業績下滑,企業均表示受經濟下行影響,需求市場萎縮。然而高端照明、Mini LED、車用LED、植物照明等利基細分市場均表現依然強韌。
         
        三安光電整體業績上漲,但LED外延芯片業務下滑超10%。2022年上半年實現營業收入67.62億元,較去年同期增長10.60%。其中LED業務營收53.00億元,集成電路業務營業收入14.62億元。LED外延芯片業務整體營收同比下降11.53%,其中,傳統LED外延芯片銷售收入較上年同期下降 24.10%,Mini/Micro LED、植物照明、車用照明、紫外、紅外等 LED高端領域業務規模進一步提升,銷售收入較上年同期增長84.80%。
         
        華燦光電上半年營業收入12.83億元,較去年同期下降19.53%,歸母凈利潤0.11億元,實現扭虧為盈。華燦光電表示收入下滑業務主要集中在低端傳統通用LED照明,而Mini LED、車用 LED、植物照明等高附加值產品業績取得持續增長。
         
        封裝企業承壓前行
         
        上半年終端市場需求縮量,導致封裝市場增速明顯放緩,中游封裝企業成績普遍不理想。8家主營LED封裝企業整體營業收入為163.67億元,同比下降6.92%;歸母凈利潤為6.78億元,同比下降44.25%。除聯創光電、芯瑞達兩家企業營業收入、歸母凈利潤呈正增長外,其余六家上市企業業績均呈下滑態勢。其中長方集團延續去年虧損態勢,鴻利智匯、木林森營業收入均下降超10%。在外部市場需求低迷,業績持續承壓下,封裝企業多措并舉,深挖增長潛力,一方面加強內部管控、精細化生產,去庫存、降本增效;另一方面加強差異化布局,深耕細分領域,加強產業鏈深度合作。多家企業表示,在營收普降情況下,Mini LED、車用照明、植物照明等高附加值業務增長可觀。
         
        鴻利智匯車用照明業務實現營業收入2.84億元,同比增長4.83%。此外,公司順利引入了吉利集團、北京汽車、合眾新能源(哪吒汽車)等客戶的新項目,為業務增長提供了穩定的客戶資源。瑞豐光電表示車用 LED、紅外 LED、紫外 LED等LED其他業務同比增長同比上升 11.95%,其中車用LED業務成為拉動其業績增長的主力。
         
        受益于Mini LED需求旺盛,芯瑞達商業顯示業務產能快速釋放,2022年上半年商顯業務達1.51億元,同比增長近7倍,營業務收入占比由去年的5.99%增至 34.91%。
         
        聯創光電產業升級效果初現,半導體激光系列及微電子元器件系列產品貢獻13億元,同比增長164.91億元;與LED相關的背光源及應用業務收入6.02億元,同比略增12.26%。
         
        通用照明業績日益分化
         
        13家主營LED上市企業整體營業收入為222.69億元,同比增長12.21%,歸母凈利潤為17.06億元,同比增長22.35%。其中超七成企業營業收入出現下滑,超五成企業歸母凈利潤同比下降,佛山照明、立達信拉升板塊業績。
         
        佛山照明業績突出,2022年上半年實現營業收入43.48億元,同比增長122.38%,歸母凈利潤達到1.61億元,同比增長45.32%。一方面得益于并購子公司合并報表,2022年2月佛山照明取得國星光電21.32%股權。國星光電對佛山照明業務貢獻超16億元,另一方面公司在穩定傳統照明業務的同時,積極拓展車用照明市場,并有望發展成為企業發展動力,同時佛山照明積極拓展智能照明、健康照明、深海照明、集漁照明、養殖照明、農業照明等新賽道,以謀求新的增長點。
         
        立達信上半年實現營業收入 39.11億元,較上年同期增長 40.77%。歸母凈利潤2.86億,較上年同期增長 60.97%,一方面源于銷售收入增加,另一方面人民幣兌美元匯率貶值,公司實現匯兌收益大幅增加,導致財務費用大幅,較去年同期減少近十倍。
         
        得邦照明上半年實現營業收入24.45億元,同比下降0.67%。由于二季度起剝離工程塑料業務,不考慮該因素,公司營業收入同比增長4.97%。作為出口導向型企業,得邦照明的通用照明業務收入21.35億元,同比增長7.73%;車載業務實現營業收入1.70億元,同比增長84.15%。得邦照明表示在商照領域積極拓展了歐洲、北美和中國的商用照明客戶群體,在諸多新項目、新客戶和新渠道上取得了重要進展。
         
        歐普照明上半年實現營業收入33.59億元,同比下降15.25%。其中海外業務保持了穩健的增長,實現營收3.40 億元,同比增長7.64%,并持續拓展海外商業連鎖、教育領域等相關業務。此外,歐普照明電商業務領域,重視線上智能化產品的布局,線上核心產品的智能化占比超過30%,智能產品銷售進一步增長。在疫情反復背景下,多渠道發力,消費者業務方面,加速線上對線下賦能,通過線上直播、微信爆破等方式幫助零售經銷商蓄客引流;持續布局全屋智能領域,經銷商可通過“歐普設計家”實現 VR 語音同屏帶看設計方案與實景方案,與用戶互動,進一步促進線上引流。
         
        顯示市場穩中有升
         
        伴隨國際市場需求回暖,小微間距持續提升,LED顯示領域表現突出。8家主營LED上市企業整體營業收入為97.17億元,較去年同期略有增長,歸母凈利潤達到4.89億元,增幅高達69.74%。除南極光、隆利科技兩家企業上半年營業收入下滑外,其他六家LED顯示企業營業收入均呈正增長。海外業務占比較高的企業業績明顯好于去年,一方面受益于海外顯示市場景氣度回升,另一方面美元升值,對于持有美元資產的出口導向型企業的經營業績產生有利影響。
         
        艾比森業績增長較快,海外業務較去年同期增長約97%,實現扭虧為盈;雷曼光電、洲明科技歸母凈利潤同比增長超過30%。利亞德上半年實現營業收入37億元,較上年同期增長2.8%;實現歸母凈利潤26,75萬元,較上年同期下降6.02%。其中,智能顯示板塊營收占比達到 85.80%,雖然占比較高的國內業務受疫情影響,但仍同比增長 16%,且毛利率較上年同期還有所提升。文旅夜游受上半年國內疫情影響較大,收入大幅度下滑49.72%。
        照明工程市場整體下滑
         
        景觀照明市場整體呈現“蕭條”之勢,僅浩洋股份業績“一枝獨秀”。上半年多城市疫情反復、市政建設投資放緩、部分城市限電措施等多因素疊加,導致項目銳減、回款周期拉長。8家主營上市企業2022年上半年營業收入為22.50億元,較去年同期下降25.36%,歸母凈利潤為0.45億元,同比下降81.54%。其中一半以上企業利潤出現虧損。浩洋股份表現突出,得益于海外演藝市場需求復蘇,2022年上半年營收較去年同期增長201.56個百分點,歸母凈利潤為1.76億元,同比增長414.81%。
         
        華體科技上半年營業收入2.07億元,同比下降40.29%,歸母凈利潤-1,639.45 萬元,出現虧損。華體科技表示業績下滑的主要原因是,受國內新冠疫情多地、反復發生的影響,公司市場推廣、業務承接、實施、交付、驗收等方面的工作節奏均受到不同程度影響,公司經營業績出現大幅下滑。
         
        羅曼股份上半年營業收入8,886.30萬元,同比下降 64.84%;實現歸母凈利潤1,917.09萬元,同比下降 58.19%。羅曼股份認為上半年景觀照明市場需求下降,同時上海疫情抑制公司業務拓展,部分項目停工,導致公司整體業績下滑。
         
        材料配套市場
         
        配套材料企業冷暖不一。12家配套上市企業整體營業收入達87.07億元,同比增長11.31%,歸母凈利潤達8.34億元,同比下降46.32%。其中5家企業營收下滑,奧瑞德及晶豐明源出現虧損。MO源、特氣及設備類企業表現突出。超頻三上半年實現營業收入5.80億元,同比增長144.50%,歸母凈利潤3029.42萬元,同比增長2065.60%。公司表示業績上升主要得益于新能源行業的快速發展,鋰電池材料市場需求和均價均有大幅提升。而散熱產品業績略有下滑。
         
        南大光電上半年實現營業收入8.47億元,同比增長 91.31%;歸母凈利潤1.44億元,同比增長68.85%;其中MO源產品收入1.06億元,同比增長17.18%;特氣產品業務占公司業務的79%,上半年營收6.69億元,同比增長114.26%。設備類企業業績保持快速增長。新益昌上半年營業收入6.45億元,同比增長30.58%。業績增長的主要原因有:一方面Mini LED放量帶來芯片數量指數級增長,對固晶機需求量大幅提升,另一方面半導體固晶機也已形成新的收入支撐點和盈利增長點。中微公司上半年實現營業收入19.72億元,同比增長47.30%??鄯菤w母凈利潤同比增長615.26% 達 4.41 億元。其中,刻蝕設備收入為12.99億元,較同期增長約51.48%,毛利率達46.05%。
         
        海外市場帶動驅動電源類企業業績提升。英飛特上半年實現營業收入 7.15億元,較上年同期增長8.07%;歸母凈利潤為6,482.00萬元,較上年同期下降20.79%。英飛特表示凈利潤下降主要由于一季度原材料供應緊張及價格波段,毛利率有所下降以及股權激勵費用及人工成本增加導致期間費用同比上升。海外業務拉動公司業績持續增長,得益于歐洲植物照明,南美、中東、南非、亞太市政工程領域以及體育照明、特種照明市場增長,上半年海外收入達4.16億元,同比增長58.49%,業務占比達58%。松盛股份上半年營業收入3.95億元,同比下降28.63%,其中海外業務收入1.20億元,同比增長247.60%,業務占比攀升至30.77%。植物照明驅動電源收入1.60億元,同比下降28.38%。松盛股份認為銷售額下降主要源于受國內多地疫情反復、國際和平局勢不穩定及行業需求走弱等不利因素的影響,公司業務訂單相對于去年同期的高基數同比有所減少所致。

        (來源:材料深一度)

         
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